El Banco de México mantuvo en 6.50% su tasa de interés de referencia por tercera ocasión seguida. La resolución del 24 de septiembre fue unánime y dejó los siguientes movimientos sujetos a la evolución de la inflación, el tipo de cambio y las condiciones económicas.
La decisión responde al escenario mexicano
La Junta de Gobierno informó que la política monetaria no debe reaccionar automáticamente a los movimientos de la Reserva Federal de Estados Unidos. El banco destacó que ambas economías atraviesan condiciones distintas, por lo que evaluará las necesidades del entorno nacional.
Entre los elementos considerados estuvieron el comportamiento del peso, la ausencia de presiones de demanda y el grado de restricción monetaria aplicado. La decisión mantiene sin cambios el objetivo para la tasa interbancaria a un día, mientras continúa la evaluación del proceso de reducción de la inflación.
El anuncio ocurrió después de que la Reserva Federal aumentó su referencia en 25 puntos base durante septiembre. Banxico precisó que esa diferencia de decisiones no elimina la vigilancia sobre el efecto del tipo de cambio en los precios que pagan los consumidores mexicanos.
La inflación muestra trayectorias diferentes
Entre la primera quincena de julio y la primera mitad de septiembre, la inflación general anual pasó de 3.10% a 3.42%. En el mismo intervalo, el componente subyacente disminuyó de 3.95% a 3.79%, de acuerdo con los datos retomados en la comunicación monetaria.
La inflación subyacente excluye productos con precios más volátiles y permite observar presiones de mayor persistencia. La diferencia entre ambos indicadores fue uno de los elementos del diagnóstico: mientras la medición general aumentó, la subyacente registró una reducción durante el periodo comparado.
Banxico ajustó su pronóstico de inflación general para el tercer trimestre de 2026 a 3.3%, desde 3.5%. En cambio, elevó las previsiones subyacentes a 3.9% para ese trimestre y a 3.6% para el cuarto, frente a los anteriores cálculos de 3.8% y 3.5%, respectivamente.
La meta de 3% continúa prevista para 2027
El banco central mantuvo su previsión de que la inflación general converja a la meta de 3% en el cuarto trimestre de 2027. Esa trayectoria es un pronóstico condicionado a la evolución económica, no una garantía sobre el comportamiento futuro de los precios.
El balance de riesgos conserva un sesgo al alza. La autoridad mencionó la persistencia de la inflación subyacente, posibles alteraciones comerciales, conflictos geopolíticos, afectaciones climáticas y presiones derivadas de una depreciación del peso como factores que podrían complicar la trayectoria esperada.
En sentido contrario, una actividad económica menor a la anticipada y un traslado más limitado de costos a los consumidores podrían reducir presiones. La próxima decisión dependerá de esos elementos; el comunicado no fija de antemano un recorte o incremento de la tasa.
