Fricción Pública
Por Antonio Trejo
Análisis, contexto y opinión sobre los temas que definen a México.
Durante años, una de las grandes fortalezas de la economía mexicana fue el mercado interno.
Millones de personas comprando alimentos, ropa, electrodomésticos, automóviles, servicios, entretenimiento y todo aquello que hace funcionar diariamente a miles de empresas.
Hoy ese motor no está apagado.
Pero empieza a sonar diferente.
El consumidor mexicano está gastando con mayor cautela, compara precios, divide sus compras entre distintas tiendas, aprovecha promociones, recorta gastos que considera prescindibles y piensa dos veces antes de comprometer una parte mayor de su ingreso.
Y cuando una sociedad de más de 130 millones de habitantes comienza a modificar su manera de comprar, no estamos hablando únicamente de supermercados.
Estamos hablando de economía.
El consumo sigue creciendo, pero perdió velocidad
Es importante comenzar con los datos para evitar exageraciones.
México no vive un desplome generalizado del consumo.
El Indicador Mensual del Consumo Privado reportado por INEGI mostró un crecimiento real de 0.5% mensual durante agosto de 2026 y de 1.4% frente al mismo mes del año anterior.
Eso significa que las familias siguen consumiendo.
Pero el ritmo es moderado.
La fotografía cambia cuando observamos la confianza.
En octubre, el Indicador de Confianza del Consumidor se ubicó en 45 puntos, con una disminución de 0.1 puntos respecto a septiembre y de 0.6 puntos frente al mismo periodo del año anterior.
Un mes antes, en septiembre, había registrado una caída mensual mucho mayor, de 1.2 puntos.
Es decir:
el mexicano continúa comprando, pero está menos confiado.
Y esa combinación puede ser mucho más reveladora que una simple caída de ventas.
Las grandes cadenas ya lo están sintiendo
Quienes observan más rápido cualquier cambio en el bolsillo son las empresas que viven de millones de transacciones diarias.
Walmart, Soriana, Chedraui y La Comer han reconocido durante sus reportes financieros que enfrentan un consumidor más cuidadoso.
Durante los primeros nueve meses de 2026, estas cadenas presentaron en conjunto un crecimiento prácticamente plano de sus ingresos, de acuerdo con información financiera recopilada por El Financiero.
Pero detrás del promedio existen comportamientos muy diferentes.
Walmart consiguió mantener crecimiento en ingresos.
La Comer avanzó en ventas.
Soriana y Chedraui enfrentaron retrocesos.
Lo verdaderamente importante no es qué empresa ganó unas décimas más.
Es que prácticamente todas están hablando del mismo fenómeno:
un consumidor obsesionado cada vez más con el precio.
Walmart ha reconocido que algunos clientes del Valle de México incluso están dividiendo su canasta entre establecimientos para encontrar mejores opciones.
Soriana ha señalado que las familias están administrando el gasto con mucho mayor cuidado.
La Comer reconoce un entorno de consumo lento.
Cuando cuatro de los mayores operadores comerciales del país detectan simultáneamente cautela, probablemente no estamos ante una simple percepción.
Estamos ante un cambio de comportamiento.
Soriana ofrece una señal todavía más dura
Hay un dato particularmente interesante.
Soriana cerró 18 tiendas durante 2026 y terminó el tercer trimestre con 801 unidades en diferentes formatos.
La empresa reportó ingresos trimestrales por alrededor de 40 mil 833 millones de pesos, una caída de 4.3%.
La compañía ha explicado que parte de su estrategia busca mejorar eficiencia y rentabilidad, por lo que sería incorrecto atribuir todos los cierres exclusivamente a la debilidad del consumo.
Pero tampoco puede ignorarse el contexto:
las empresas están comenzando a revisar con mucho mayor cuidado qué tiendas funcionan, dónde invertir y cuánto gastar para atraer clientes.
Esto puede parecer una decisión corporativa.
En realidad, es una señal económica.
Cuando las empresas empiezan a proteger márgenes antes que perseguir crecimiento acelerado, normalmente significa que ven un mercado menos sencillo hacia adelante.
La inflación bajó, pero el consumidor no lo siente igual
Aquí aparece una de las mayores paradojas económicas de México.
Durante meses escuchamos que la inflación estaba descendiendo.
Y estadísticamente era cierto.
Pero una inflación más baja no significa que los precios regresen a donde estaban.
Significa simplemente que continúan aumentando a menor velocidad.
En octubre de 2026 la inflación anual volvió a acelerarse y se ubicó en 3.75%, mientras que la inflación subyacente alcanzó 3.8%.
Eso significa que muchos productos y servicios continúan encareciéndose.
Además, algunas categorías que las familias consumen diariamente siguen registrando aumentos importantes.
Los alimentos procesados, servicios, vivienda, colegiaturas, transporte y distintos gastos cotidianos han acumulado presiones que no desaparecen porque el indicador general se acerque al objetivo de Banxico.
El problema es sencillo.
Una familia no compra inflación.
Compra tortillas.
Paga renta.
Paga gasolina.
Compra medicamentos.
Paga colegiaturas.
Compra pollo.
Paga internet.
Y el presupuesto familiar se construye con esos precios, no con un promedio estadístico.
El consumidor no desapareció: se volvió estratega
Quizá ésta sea la transformación más importante.
Durante periodos de abundancia relativa, el consumidor compra por preferencia.
Cuando el dinero empieza a apretarse, compra por estrategia.
Busca promociones.
Compara plataformas.
Compra marcas propias.
Reduce presentaciones.
Cambia de establecimiento.
Posterga electrodomésticos.
Sustituye restaurantes por comida preparada en casa.
Utiliza meses sin intereses.
Espera el Buen Fin.
Busca descuentos.
Cancela suscripciones.
Y concentra el dinero en aquello que considera indispensable.
Eso cambia por completo la competencia entre empresas.
Ya no basta tener presencia.
Hay que justificar cada peso que el consumidor entrega.
Las marcas propias están ganando terreno
Por eso las cadenas comerciales están aumentando su apuesta por productos de marca propia.
No es únicamente una estrategia comercial.
Es una respuesta al bolsillo.
Soriana, por ejemplo, incorporó durante el año cientos de nuevas referencias de marca propia en decenas de categorías.
Walmart mantiene campañas enfocadas directamente en la percepción de precio.
Las empresas están automatizando centros de distribución, renegociando con proveedores y ajustando promociones.
Todo tiene el mismo objetivo:
evitar que el cliente salga por la puerta buscando diez pesos menos en otro establecimiento.
Ese consumidor mucho más racional puede representar buenas noticias para la competencia.
Pero también significa presión brutal sobre márgenes.
Las empresas también están pagando más
El problema no está únicamente del lado de quien compra.
Las compañías también enfrentan mayores costos.
Salarios.
Logística.
Electricidad.
Rentas.
Seguridad.
Transporte.
Tecnología.
Cumplimiento regulatorio.
Mercadotecnia.
Algunas cadenas han explicado que los incrementos salariales y los cambios laborales han aumentado sus costos operativos.
Eso produce una ecuación complicada:
el consumidor quiere pagar menos mientras la empresa enfrenta costos mayores.
¿Quién absorbe la diferencia?
En algunos casos el negocio.
En otros, el proveedor.
Y eventualmente el consumidor.
El verdadero riesgo está en el gasto discrecional
Las familias difícilmente pueden dejar de comprar alimentos.
Pero sí pueden dejar de comprar muchas otras cosas.
Un teléfono nuevo.
Una televisión.
Muebles.
Ropa adicional.
Vacaciones.
Restaurantes.
Entretenimiento.
Automóvil.
Productos premium.
Ahí es donde una desaceleración del consumidor comienza a transmitirse hacia toda la economía.
Porque detrás de cada compra existen fabricantes, transportistas, agencias de publicidad, centros comerciales, plataformas digitales, bancos, distribuidores y miles de pequeñas empresas.
Cuando una familia decide esperar seis meses para realizar una compra, alguien deja de facturar hoy.
¿Estamos entrando en una crisis de consumo?
Todavía no existen datos suficientes para afirmar eso.
Y sería irresponsable hacerlo.
El consumo privado continúa creciendo.
El desempleo se mantiene relativamente bajo.
Los incrementos salariales de los últimos años han ayudado a sostener el poder adquisitivo de muchos trabajadores.
El comercio electrónico sigue expandiéndose.
Y temporadas como Buen Fin y Navidad pueden ofrecer cierto impulso hacia el cierre del año.
Pero tampoco sería responsable ignorar las señales.
Confianza deteriorada.
Cadenas comerciales hablando de cautela.
Presión sobre márgenes.
Cierres selectivos de establecimientos.
Mayor sensibilidad al precio.
Expansión de marcas propias.
Menor tráfico en algunos formatos.
Todo apunta a un consumidor que está administrando más cuidadosamente cada peso.
No todos los consumidores viven la misma economía
Además existe un problema que los promedios suelen esconder.
México no tiene un solo consumidor.
Tiene muchos.
Una familia de ingresos altos puede reducir restaurantes de lujo y continuar gastando.
Una familia de clase media puede aplazar la compra del automóvil.
Una familia con ingresos bajos quizá ya no tenga mucho que recortar.
Para millones de hogares, la cautela no significa buscar mejores inversiones.
Significa decidir qué gasto puede esperar hasta la siguiente quincena.
Ésa es una diferencia enorme.
El comercio electrónico cambia también la fotografía
Otro error sería interpretar cualquier debilidad de una tienda física como desaparición del consumo.
Parte del gasto se está desplazando.
Cada vez más consumidores compran en aplicaciones, marketplaces y páginas de comercio electrónico.
Comparan precios en segundos.
Reciben ofertas personalizadas.
Compran directamente a fabricantes.
Y pueden sustituir una cadena tradicional por una plataforma prácticamente sin fricción.
Por eso algunas empresas pueden reportar menor tráfico físico mientras sus canales digitales continúan creciendo.
El consumidor no solamente compra menos cuidadosamente.
También compra diferente.
El Buen Fin será una prueba interesante
El Buen Fin de noviembre permitirá observar hasta qué punto existe apetito de compra cuando aparecen descuentos y financiamiento.
Pero incluso un Buen Fin extraordinario tendría que interpretarse con cautela.
Porque una venta financiada a 12 o 18 meses también significa comprometer ingreso futuro.
El consumo mediante crédito puede sostener temporalmente las ventas.
Pero no necesariamente significa que las familias tengan una mejor situación financiera.
En ocasiones significa exactamente lo contrario:
que necesitan financiamiento para mantener el nivel de consumo.
El consumo es también confianza
Aquí está quizá la parte más importante.
Las personas no gastan únicamente con base en cuánto dinero tienen hoy.
Gastan según cuánto creen que tendrán mañana.
Si alguien teme perder su empleo, posterga la compra.
Si piensa que la economía se complicará, ahorra.
Si considera que los precios aumentarán, modifica prioridades.
Si ve incertidumbre política, fiscal o económica, protege liquidez.
Por eso la caída de la confianza importa.
No necesariamente porque provoque inmediatamente una recesión.
Sino porque puede convertirse en una profecía económica:
si millones de personas gastan menos porque temen que la economía se debilite, terminan debilitando a las empresas que dependen de ese consumo.
La gran pregunta para 2027
México entra al próximo año con varios factores cruzados.
Revisión del T-MEC.
Incertidumbre comercial con Estados Unidos.
Inflación todavía resistente.
Tasas de interés menores, pero aún relevantes.
Presiones fiscales.
Cambios regulatorios.
Empresas cuidando inversiones.
Y consumidores cuidando sus carteras.
Eso no significa necesariamente una crisis.
Pero sí significa que el crecimiento dependerá mucho más de la confianza.
El consumidor mexicano no dejó de comprar. Empezó a pensar más antes de hacerlo
Ésa quizá sea la mejor manera de entender lo que está ocurriendo.
No estamos viendo supermercados vacíos.
No estamos frente a una paralización del comercio.
No estamos todavía ante un desplome general del mercado interno.
Estamos frente a algo más silencioso.
El consumidor está aprendiendo a decir que no.
No a determinado producto.
No a determinada marca.
No a determinado precio.
No a una compra que puede esperar.
Y para las empresas mexicanas, ésa puede convertirse en una transformación mucho más importante de lo que parece.
Porque durante años muchos negocios crecieron bajo una premisa relativamente sencilla:
más población, más tiendas, más ventas.
El escenario que comienza a aparecer exige algo diferente.
Mejores precios.
Más eficiencia.
Más promociones.
Mayor digitalización.
Más valor.
Y una comprensión mucho más profunda de un consumidor que ya no entrega su dinero con la misma facilidad.
La pregunta, entonces, no es solamente si el consumo mexicano está frenando.
Es otra:
¿están las empresas preparadas para competir por un consumidor que cada día piensa más antes de abrir la cartera?
Porque cuando millones de mexicanos comienzan a contar cada peso, el problema deja de estar únicamente en el bolsillo.
Empieza a aparecer también en las ventas, en las utilidades, en la inversión y, finalmente, en el crecimiento de todo el país.
