El consejo de administración de Warner Bros. Discovery rechazó de manera unánime la más reciente oferta de Paramount Skydance para adquirir el estudio, al considerar que se trata de una propuesta hostil altamente riesgosa. La operación, valuada en 108,400 millones de dólares, fue calificada como una compra apalancada de alto riesgo que, a juicio del consejo, no conviene a los inversionistas.
En una carta dirigida a sus accionistas este miércoles, Warner Bros. Discovery señaló que la oferta de Paramount depende de una estructura de financiamiento excesivamente cargada de deuda, lo que incrementa de forma significativa la incertidumbre sobre el cierre de la operación. En contraste, la compañía reiteró su respaldo al acuerdo alternativo por 82,700 millones de dólares con Netflix, que contempla la adquisición del estudio y otros activos estratégicos.
Actualmente, Paramount y Netflix compiten por el control de Warner Bros., lo que incluye sus estudios cinematográficos y televisivos, así como una de las bibliotecas de contenidos más valiosas de la industria. Entre sus franquicias destacan títulos como Harry Potter, Game of Thrones, Friends y el universo DC Comics, además de clásicos del cine como Casablanca y Citizen Kane.
Warner Bros rechaza la última oferta de Paramount por considerarla arriesgada y deja el camino libre a Netflix
De acuerdo con Warner Bros., el plan financiero presentado por Paramount implicaría cargar a la compañía con 87,000 millones de dólares en deuda, lo que convertiría la transacción en la mayor compra apalancada jamás realizada. Esta preocupación fue reiterada luego de que el consejo rechazara una oferta en efectivo de 30 dólares por acción.
La decisión fue acompañada por un expediente de fusión modificado de 67 páginas, en el que se detallan los argumentos para descartar la propuesta de Paramount. El consejo subrayó que la oferta revisada sigue siendo insuficiente debido al valor limitado que aportaría, la falta de certeza sobre la capacidad de Paramount Skydance para concretar la compra y los riesgos financieros que asumirían los accionistas en caso de que la operación fracase.
Paramount, cuyo valor de mercado ronda los 14,000 millones de dólares, planteó financiar la adquisición mediante 40,000 millones de dólares en acciones, respaldadas personalmente por Larry Ellison, cofundador de Oracle, y 54,000 millones de dólares en deuda. No obstante, Warner Bros. advirtió que esta estructura deterioraría aún más la calificación crediticia de Paramount —ya catalogada como “bono basura” por S&P Global— y presionaría su flujo de efectivo.
En contraste, Netflix, con una capitalización bursátil cercana a los 400,000 millones de dólares y una calificación crediticia de grado de inversión, presentó una oferta de 27.75 dólares por acción, combinando efectivo y acciones.
Los codirectores ejecutivos de Netflix, Ted Sarandos y Greg Peters, celebraron la decisión de Warner Bros., al considerar que reconoce su propuesta como la alternativa que ofrece mayor valor para los accionistas, además de beneficios para consumidores, creadores y la industria del entretenimiento en general.
